無期限先物（パーペチュアル）とは

通常の先物には満期があり、満期が近づくと先物価格は現物価格に収束します。無期限先物にはその力が働かないため、代わりに資金調達率を使います。先物価格が現物より高ければ買い持ちが売り持ちに支払い、安ければその逆が起こります。支払いを避けたい側が反対の取引を入れることで、価格差が縮みます。

取引は証拠金方式です。建玉の価値に対して一定割合の証拠金を預ければよいため、預けた金額の何倍もの規模を建てられます。倍率が上がるほど、評価損が証拠金を食いつぶすまでの値幅は狭くなります。倍率10倍なら、単純計算で10%逆行すれば証拠金は尽きます。実際には維持証拠金や手数料があるため、もっと手前で強制決済されます。

現物の受け渡しはなく、差額のみが決済されます。そのため現物を持たずに下落方向の建玉を持つこともできます。ただし、価格が急変すると板が薄くなり、想定より不利な価格で強制決済されることがあります。急変時に強制決済が連鎖し、短時間で価格が大きく動く現象も繰り返し観測されています。