板の厚み（マーケットデプス）とは

最良売り気配に0.5BTCしかない板で2BTCを成行で買うと、0.5BTCはその価格で、残りはより高い価格帯へ順に食い込んで約定します。結果として平均約定価格は最良気配より高くなります。厚い板なら同じ2BTCでも最良気配付近で収まります。

厚みは銘柄・取引所・時間帯によって大きく変わります。取引の中心となる銘柄では平常時に十分な厚みがあっても、急変時には注文が一斉に引かれて薄くなります。また、取引所ごとに板は独立しているため、ある取引所で薄くても別の取引所では厚いことがあります。

実務上の意味は、自分が出そうとしている数量がその板に対して大きいかどうかを判断することにあります。板に対して大きすぎる注文は、自分自身の執行で価格を動かし、想定より不利な平均価格になります。分割して執行する運用はこの点を踏まえたものです。