板（オーダーブック）とは

板の上側には売り注文、下側には買い注文が並びます。最も安い売り注文と最も高い買い注文の差をスプレッドと呼び、これが狭いほど売買しやすい状態です。取引量の多い銘柄ほどスプレッドは狭く、板も厚くなります。

成行注文を出すと、板に並んでいる注文を良い価格から順に消費していきます。注文量が板の厚みを超えると、想定より不利な価格まで食い込んで約定します。「この価格で買えるはず」と思っていた金額と実際の平均約定価格がずれるのはこのためです。

取引所の販売所形式では板が表示されず、運営会社が提示する売値と買値で取引します。この場合の実質的な負担は、提示された値幅（スプレッド）に含まれています。同じ銘柄でも、板取引と販売所では負担が変わる点は、注文を出す前に確認しておくとよい部分です。