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流動性プールとは
- 執筆
- CRYPTO PORT 編集部
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- 5 分
結論
流動性プールは、DEXで取引の相手方となる資産をスマートコントラクトに集めたものです。資産を預けた人は取引手数料の一部を受け取りますが、価格が動くと、そのまま保有していた場合と資産構成が変わり、結果が不利になることがあります。
要点
- 取引の相手方になる資産の置き場
- 預けた人は手数料の一部を受け取る
- 価格変動で資産構成が自動的に入れ替わる
- インパーマネントロスという固有のリスクがある
定義
DEXでの交換に使うために、2種類以上の資産をスマートコントラクトに預け入れてまとめたもの。預入者は持分に応じた証明トークンを受け取る。
ETHとUSDCのプールに資産を預ける場合、通常は両方を同じ価値分ずつ入れます。預けると持分を表すトークンを受け取り、引き出すときにそれを返します。プールで行われた取引の手数料は、持分に応じて分配されます。
問題になるのが、価格が動いたときの挙動です。ETHの価格が上がると、裁定取引によってプール内のETHは減り、USDCが増えます。引き出したときには、値上がりしたETHを少なく、増えたUSDCを多く受け取ることになります。ETHをそのまま持っていた場合と比べて資産額が少なくなるこの差を、インパーマネントロスと呼びます。
手数料収入がこの差を上回れば全体としてプラスになりますが、上回るかどうかは取引量と価格変動の大きさ次第で、事前には分かりません。「年利◯％」と表示される数値は手数料側だけを見た値であることが多く、そこから価格変動の影響を差し引く必要があります。
注意点
- · 表示される利回りは手数料のみで、価格変動による差は含まれていないことが多い
- · コントラクトの脆弱性が突かれると、預けた資産ごと失われる
- · 取引量の少ないプールでは、手数料が損失を埋め合わせないことがある