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AMM（自動マーケットメイカー）とは
- 執筆
- CRYPTO PORT 編集部
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- 5 分
結論
AMMは、板で買い手と売り手を突き合わせる代わりに、プールに入っている2種類の資産の量から数式で価格を決める仕組みです。相手がいなくても常に取引が成立する反面、取引量がプールの規模に対して大きいと、価格が大きくずれます。
要点
- 板ではなく数式で価格が決まる
- 取引相手はプールに預けられた資産
- プールが小さいほど価格のずれが大きい
- 裁定取引によって外部価格に追随する
定義
流動性プールに預けられた資産の量から、あらかじめ決めた数式で交換レートを算出し、注文の突き合わせなしに取引を成立させる仕組み。
最も広く使われているのは、2資産の数量の積を一定に保つ方式です。プールにETHとUSDCが入っている場合、ETHを買うとプール内のETHが減りUSDCが増えるため、次にETHを買うときの価格は自動的に上がります。誰かが値段を決めているのではなく、数式が決めています。
プール内の価格が外部の市場とずれると、その差を取りに来る裁定取引が発生し、価格は市場水準に引き戻されます。AMMが板なしで機能するのは、この裁定が常に働いているためです。
近年は、価格が一定範囲に収まりやすいステーブルコイン同士のプール向けに、ずれを小さく抑える数式や、資金を特定の価格帯に集中させる方式（集中流動性）も使われています。どの方式でも、取引額がプール規模に対して大きければ、受け取る数量は表示より不利になります。
注意点
- · プールの規模に対して大きな注文は、実行価格が大きく不利になる
- · 流動性を提供する側は、価格変動により保有していた場合と結果が変わる（インパーマネントロス）