完全希薄化評価額（FDV）とは

時価総額が「価格×循環供給量」であるのに対し、FDVは「価格×最大供給量」です。循環供給量が全体の1割しかない銘柄なら、FDVは時価総額のおよそ10倍になります。上場直後で流通量が絞られているトークンでは、この差が極端に開くことがあります。

FDVを見る意味は、将来どれだけの供給が市場に出てくる予定かを金額の形で把握できる点にあります。ロック解除やベスティングのスケジュールが残っているトークンでは、今後その分が売り圧力になりうるかを考える材料になります。

一方で限界もはっきりしています。まだ存在しない供給を、いま薄い板でついている価格で評価しているだけの数字です。発行スケジュールが変更されることもあれば、バーンによって最大供給量自体が減ることもあります。FDVは「現時点の価格を機械的に延長した仮の数字」であって、企業価値のような実体を測ったものではありません。