Uniswap（ユニスワップ／UNI）とは

Uniswapが解こうとしたのは、取引所に上場していないトークンを、誰の許可も得ずに交換できるようにすることです。従来の取引所では、上場の可否は運営が決め、売買を成立させるには買い手と売り手が同時に存在する必要があります。Uniswapはこの両方を、流動性プールという仕組みで置き換えました。

プールには2種類のトークンが預けられ、価格はその残高の比率から計算されます。もっとも単純な形では、2つの残高の積が一定に保たれるように交換量が決まります。誰かが一方のトークンを買えば、その残高が減って価格が上がる、という自動調整が働きます。取引ごとに手数料が発生し、これが流動性を提供した人に分配されます。

2021年のV3では、流動性を特定の価格帯に集中させる仕組みが導入されました。ステーブルコイン同士のように価格が動きにくいペアでは、同じ資金でより多くの取引を処理できるようになります。その反面、価格が指定した範囲から外れると手数料が入らなくなるため、管理の手間は増えました。

UNIは2020年に、過去の利用者への配布という形で登場したガバナンストークンです。プロトコルの変更、資金の使途、手数料の扱いなどが保有者の投票で決まります。ただし、トークンを持つことが取引手数料の分配を受ける権利を意味するわけではありません。