リキッドステーキングとは

通常のステーキングでは、預けた資産はロックされ、解除には待機期間が必要です。リキッドステーキングでは、預けた時点で持分を表すトークンが発行されます。このトークンは自由に送金でき、DEXで売却したり、レンディングの担保に入れたりできます。原資産に戻したい場合は、プロトコル経由で償還するか、市場で売却します。

ステーキング報酬の反映方法は2通りあります。保有枚数が増えていく方式と、枚数は変わらずトークン1枚あたりの価値が原資産に対して上がっていく方式です。後者の場合、価格が原資産より高く見えるのは乖離ではなく設計どおりです。どちらの方式かを理解していないと、価格表示を読み違えます。

リスクは主に2つあります。1つは、償還に待機期間があるため、市場で早く現金化したい人が売り急ぐと、市場価格が償還価値を下回ることです。実際に大幅な乖離が起きた例があり、このトークンを担保にしていた借入が連鎖的に清算されました。もう1つは、運営主体や委託先の検証者に問題が起きた場合に、預けた資産が減らされる可能性です。